一 2012年經濟形勢基本特征及全年預測
(一)穩增長政策逐步見效，預期增長目標將超額完成。
今年以來，受出口下滑、基建投資和房地產投資乏力等三個主要減速因素拖累，工業生產持續放緩，1-8月份規模以上工業增加值同比增長10.1%，比上年同期下降4.1個百分點，造成GDP增速連續下降并逼近年初預定增長目標。從去年四季度以來，宏觀調控政策重心轉向穩增長，強調穩增長與調結構結合、穩增長與控房價兼顧，宏觀調控政策操作更為復雜。通過綜合運用利率、準備金率和公開市場操作等金融手段，實施結構性減稅和中小企業稅費優惠政策，加快啟動帶動力強餓重大投資項目，鼓勵民間投資等一系列政策，我國經濟增長呈現出緩中趨穩的態勢。
(二)固定資產投資實際增速加快，投資結構有所改善。
1-8月份，全國固定資產投資同比名義增長20.2%；雖然投資名義增速回落4.8個百分點，但由于投資品價格大幅回落，實際增速同比提高1個百分點以上。投資結構進一步改善。一是民間投資增長較快。1-8月份，民間固定資產投資同比增長25.1%，高出總體投資增速4.9個百分點，而同期國有及國有控股投資同比增長12.9%。二是保障房投資增長較快。1-8月份，全國城鎮保障性安居工程新開工650萬套，開工率為87%，基本建成420萬套，完成投資8200億元。三是及時啟動了一批帶動作用大的重點建設項目。1-8月份新開工項目計劃總投資同比增長24.9%，同比提高1.8個百分點。初步預計固定資產投資全年增長20.6%左右，房地產開發投資將增長15.9%左右。
(三)就業和居民收入較快增長，消費市場實際增速保持平穩。
今年以來就業和居民收入保持穩定增長，沒有隨經濟減速而下滑。1-8月，全國城鎮新增就業918萬人，超額完成全年900玩新增就業的目標；新增就業中，中部增加9%，西部增加14%，中西部地區成為城鎮拉動新增就業增長的主力。同時，城鎮從業人員平均工資一、二季度同比增長14.7%和13.1%，城鄉居民收入和將價格因素上半年實際增長9.7%和12.4%，均高于GDP增幅。在就業和居民收入穩定增長的基礎上，1-8月份，社會消費品零售總額同比名義增長14.1%，比去年同期下降2.7個百分點；但扣除物價因素實際增長11.4%，增幅高于去年同期0.1個百分點。4月份以來消費實際增速逐月加快，1-8月消費實際增速比一季度提高0.5個百分點，比上半年提高0.2個百分點。預計社會消費品零售總額全年名義增長14.1%左右，實際增長11.6%左右，與上年持平。
(四)進出口增速明顯回落，國際貿易份額繼續提高。
今年以來，美國經濟增長乏力，歐洲債務危機繼續惡化，新興市場國家經濟減速，導致我國出口增速大幅回落。同時，內需明顯放緩，進口品價格下降，進口增速回落幅度更大。1-8月，外貿出口增長7.1%，進口增長5.1%，貿易順差1206億美元，增加31.8%。由于世界經濟減速，對全球其他國家外貿同樣具有不利影響。在政府出口退稅、出口保險、加工貿易轉型、貿易結算便利化等穩定外貿政策的引導下，我國在外貿伙伴結構、貿易方式結構、出口產品結構、貿易主體格局、區域外貿結構等方面都有所改善，企業競爭力和出口產品質量繼續提高。新出臺的支持外貿8條政策將在四季度顯效，預計全年出口增長7%左右，進口增長6.1%左右，貿易順差達到181億美元，增長17.1%。
(五)居民消費價格漲幅明顯縮小，工業生產者價格連續下降。
受前期物價調控政策效果持續顯現、國內經濟減速中總供求矛盾緩解、國際大宗商品價格回落等因素的影響，今年以來，我國物價漲幅呈前高后低走勢。1-8月，全國居民消費價格總水平同比上漲2.9%，較去年同期下降2.7個百分點。美國QE３和歐洲央行OMT等政策出臺可能推動國際大宗商品價格反彈，我國居民消費價格回升時間窗口將前移，預計全年CPI同比上漲2.7%。由于產能過剩矛盾進一步加劇，1-8月工業生產者出廠價格同比下降1.3%，工業生產者購進價格同比下降1.2%。8月份PPI環比下降0.5%，比7月份降幅縮小0.3個百分點。預計全年工業生產者出廠價格將下降1.8%。
(六)中西部地區發展后勁繼續顯現，區域發展出現諸多亮點。
國家陸續出臺的多個促進特色區域發展規劃和政策意見逐步顯現政策效應，東部地區在產業結構調整方面取得積極進展，中西部地區接住政策東風接受產業轉移。1-8月，投資方面，中部地區完成固定資產投資增長25.3%，西部地區投資增長23.8%，東部地區投資增長18.6%；外貿方面，中西部地區出口快速增長，重慶出口整張1.7倍，河南、四川和江西的出口增速分別為63.4%、47.8%和43.3%，而沿海省份廣東、上海、浙江等出口僅分別增長5.3%、1.1%和0.8%；工業生產方面，東部地區由于產業調整升級導致增速放緩，中西部地區承接產業轉移，工業增加值增長相對較快，8月份中部地區同比增長9.2%，西部地區增長12.2%，東部地區增長7.9%。
二、2013年國內外經濟環境
(一)國際經濟環境。
總體看，2013年國際經濟環境依然復雜多變，全球經濟仍將處于深度結構調整之中，經濟增長動力不足，但有利因素預計比2012年逐漸增多；一是美國房地產市場持續好轉，同時因頁巖氣大規模開發所帶動的能源成本降低帶動相關產業投資增長，3D打印、智能機器人等新技術優勢也正帶動高端制造業加速發展，“再工業化”政策效果強化了美國經濟增長的動力，2013年美國經濟復蘇勢頭有望增強。二是德國捍衛歐元和歐元區的強硬表態，G20國家特別是美國對增資IMF救助歐債國家的態度轉變，以及歐洲央行推出的“直接貨幣交易計劃”，為歐洲國家贏得了解決債務問題和國內結構問題的時間，使歐債危機對歐洲經濟和世界經濟的沖擊得到緩解。三是印度和俄羅斯等新興市場國家正在謀求結構調整、對外開放的政策突破。印度近期放開了零售、航空和廣播電視等行業外資持股比例，并出售大型國有公司股份，將增強外資進入印度市場的信心；俄羅斯加入世界貿易組織和推進遠東開發將加速“新經濟”進程，以墨西哥、印度尼西亞、土耳其、尼日利亞、越南等國為代表的“新11”集團因各國政策突破帶動經濟更加開放，成為新興經濟體的發展亮點。與此同時，2013年國際經濟環境中一些不確定因素值得高度重視；一是美國大選后因“財政懸崖”問題導致的財政政策調整所帶來的巨大風險，可能使國際金融市場受到一定沖擊。二是歐元區根本的制度性矛盾短期內難以解決，“增長”與“緊縮”的兩難選擇和政策搖擺使歐洲重債國經濟表現不確定性較大。三是日本因人口老齡化造成的需求不足使經濟難有大的起色，又與中國、俄羅斯和韓國相繼爆發領土爭端，區域經濟環境面臨許多不確定因素。四是金磚國家整體發展勢頭減弱，中國、印度的經濟減速調整使能源材料新增需求增長放緩，巴西、俄羅斯和南非等資源出口國必然受到沖擊。五是在全球貨幣政策進一步寬松的背景下，充裕的流動性將對國際大宗商品價格走勢起到推波助瀾的作用，全球通脹風險可能重新抬頭；但新興國家需求增長放緩又抑制了國際大宗商品價格漲勢，2013年國際大宗商品市場震蕩起伏可能較大。
(二)國內經濟發展環境
1、有利因素
落實“十八大”精神和政府換屆將進一步調動發展熱情。“十八大”召開將進一步激發全國上下改革開放和加快發展的熱情，穩增長系列政策的效果將進一步顯現。2013年是“十二五”規劃中期評估年份，國家層面將對各級地方政府規劃執行情況進行全面評估。受投資建設周期影響，五年規劃第二、三年往往是投資加速年份。2013年作為“十二五”規劃的第三年來，處于投資加速年，有利于經濟回升。
我國擴大內需的政策空間仍然較大。貨幣政策方面，由于存款準備金率仍然保持在20%的高位，高于1985—2012年平均值8個百分點左右，而近年來我國存款準備金率之所以上升到當前的高位，主要是這項政策工具被賦予了對沖外匯占款等職能，預期2013年對沖壓力將明顯減輕，存款準備金率仍有較大下降空間；2013年物價水平總體仍將保持將對低位。從財政政策來看，2012年我國財政赤字率僅為1.5%左右，同時，我國仍具有一定減稅空間，中西部地區基礎設施、民生社會保障等公共服務體系投資缺口大，財政支出需求也較高，因此采取更為積極的財政政策空間仍然較大。
“新非公36條”細則的政策效應將充分調動民間投資積極性。近年來，結構性減稅一直是積極財政政策的重要內容，扶持小微企業的系列減稅政策2013年繼續有效，營業稅改增值稅的進一步推進將使原征收營業稅的企業享受機器設備和物料消耗兩者購進增值稅稅額抵扣，有利于激勵民間投資擴張。此外，42個部門的“新非公36條”實施細則有望在一定程度上打破原有的“玻璃門和彈簧門”，為民營經濟和中小企業提供良好市場環境。
居民收入平穩較快增長有利于消費保持穩定增長。近年來，我國城鄉居民收入增長明顯加快，為擴大消費奠定堅實的收入基礎。同時，國務院對于進一步加強和改進最低生活保障工作進行了部署，強調完善低保對象認定條件和規范審核審批程序，改善低收入群體的最低生活保障，有利于增強低收入群體的即期消費能力。此外，近年來我國消費金融快速發展拓寬了消費市場空間，信用卡消費額在社會消費品零售總額中占比上升到30%—40%。
自貿區建設和中國企業對外投資加快將有利于外貿穩定增長。目前，中國正與五大洲的28個國家和地區建設15個自貿區。其中，已簽署了10個自貿協定，除與哥斯達黎加的自貿協定外，其他9個自貿協定已開始實施，實施情況良好；正在商建的自貿區有5個。同時，中國已經完成了與印度的區域貿易安排聯合研究，與韓國結束了自貿區聯合研究，中國還加入了《亞太貿易協定》。自貿區建設為我國2013年外貿進出口提供了更加穩定的貿易環境，有利于抑制貿易保護主義對外貿的干擾。今年前8個月我國非金融類企業對外直接投資增長近40%，境內投資者通過并購方式實現的對外直接投資132億美元，占同期我國對外投資總額的28.7%，以并購方式實現的對外投資增長較快。對外投資高增長對帶動我國相關行業設備裝備出口有積極影響。
國際資本保持凈流入格局有利于宏觀經濟的穩定。一是盡管中國資本與金融帳戶為逆差，但相對規模不大，無論是與資本流動總量、外匯儲備規模還是GDP相比均不構成風險。二是中國利用外資以外商直接投資為主，證券投資和其他投資負債占比較小，這種利用外資模式穩定性較高，不易形成大規模集中流出。三是中國對資本項目實行全方位外匯管理制度，特別是對短期外債管理較嚴，降低了資本大規模集中流出的風險。四是當前人民幣由“單邊升值”轉變為“雙邊波動”，今年以來人民幣對美元名義匯率貶值0.77%，但對其他國家貨幣總體升值，仍是全球最強勢的貨幣之一，不會出現貨幣貶值和資本流出相互影響的不穩定預期。
2、不利因素
企業投資信心和能力有待恢復。勞動力成本大幅上升、融資成本居高不下、企業稅負較高等因素不斷侵蝕企業利潤，全國規模以上工業企業利潤連續六個月負增長，1—7月同比下降2.7%，虧損企業虧損額累計同比增長64.4%，不利于企業資金積累。由于產能嚴重過剩，工業品出廠價格持續下跌，中國人民銀行公布的《2012年第2季度企業家問卷調查報告》顯示，企業家信心指數為67.5%，較上季和去年同期分別下降2.7和8.3個百分點。2013年，工業品出廠價格有望降幅縮小或回升，但產能過剩壓制了價格回升幅度，企業家的預期能否得到有效改善，是企業新增投資能否較快增長的關鍵。
“去庫存化”、“去產能化”任務仍然艱巨。我國工業庫存、發電量等主要工業產品累計同比增速連續放緩，但“去庫存”過程仍未結束。從反映庫存水平的規模以上工業企業產成品資金占用的增長率來看，國際金融危機后的第一輪庫存調整在2009年8月末達到-0.8%的最低水平，刺激政策出臺后在2011年10月末達到24.2%的最高水平。本輪庫存調整中產成品資金占用增速在2012年7月末已經降到12.5%，比2011年10月末下降近一半，但仍高于工業增加值名義增速，更沒出現庫存下降情況。“去庫存化”不徹底，經濟回升力量難以積聚。與此同時，多數制造業的“去產能”任務更加繁重，落后生產能力并沒有大規模淘汰，市場沒有出清之前新一輪固定設備更新投資增長空間十分有限。
房地產開發投資回升幅度有限。今年4月以來，房地產銷售和價格好轉一定程度上改變了開發商預期，8月份，房地產開發多項指標出現好轉，但1—8月累計房地產開發企業土地購置面積和房屋新開工面積尚未恢復正增長。2013年房地產投資處于景氣恢復階段，開發投資回升幅度有限。由于房地產涉及的產業鏈條較長，經濟與房地產客觀上存在較強相關性，房地產投資所表現出的較大不確定性也將影響其他相關產業的回升。
產業升級短期內仍缺乏新的增長引擎。目前，我國勞動年齡人口占比已經達到峰值，“劉易斯拐點”臨近，人口紅利開始減弱；隨著人口結構趨于老化和儲蓄率下降，資本存量增速開始下降。因此，從經濟要素角度來看，技術創新必然成為我國未來經濟增長的重要動力所在。雖然部分企業開始更新節能減排設備和用機器替代勞動力，部分企業向中西部地區轉移的過程中也在提高資本有機構成，但因缺乏技術創新能力和體制激勵動力，企業全面的設備更新投資高潮2013年難以出現，戰略性新興產業發展尚處于起步階段，企業仍將承受結構調整的陣痛。
