近期，各大海外儀器儀表巨頭陸續(xù)公布最新財報。不久前我們分享的國外儀器儀表巨頭Q3業(yè)績公布，中國區(qū)業(yè)績?nèi)绾危繋Т蠹伊私饬说ぜ{赫、賽默飛、ABB、西門子等海外儀器儀表巨頭企業(yè)最新動向。本期我們將繼續(xù)對沃特世、布魯克、島津、瑞孚迪、西門子、羅克韋爾、施耐德等海外儀器儀表知名企業(yè)報告期內(nèi)業(yè)績亮點(diǎn)，尤其是與中國市場相關(guān)的部分進(jìn)行概述，供感興趣的朋友們參考。
沃特世
財務(wù)表現(xiàn)
Waters2024Q3財報顯示，公司本季度營收7.40億美元，超過此前指引，同比增長4%。凈利潤1.615億美元，同比大增20%。值得注意的是，根據(jù)Waters財報，2024Q1/Q2期營收均同比下滑，尤其是Q1更是大幅下降。
各板塊和區(qū)域表現(xiàn)
中國區(qū)表現(xiàn)
關(guān)于銷售：本季度個位數(shù)下滑，但是已經(jīng)連續(xù)改善。
關(guān)于刺激政策：各省細(xì)則都不盡相同，預(yù)計在2025年轉(zhuǎn)換為訂單。
關(guān)于預(yù)期：預(yù)計2025年中國區(qū)能夠回歸正軌，中期中個位數(shù)增長。
布魯克
財務(wù)表現(xiàn)
第三季度營收為8.644億美元，同比增長16.4%，有機(jī)收入同比增長3.1%，CER收入同比增長15.7%；BSI部門有機(jī)收入同比增長3.8%。2024年前9個月，布魯克的收入為23.9億美元，較2023年前9個月的21.1億美元增長13.1%。
Q3收入增長組成部分
布魯克科學(xué)儀器(BSI)收入為7.995億美元，同比增長18.2%，有機(jī)收入增長3.8%。
布魯克能源與超導(dǎo)技術(shù)(BEST)收入為6,870萬美元，同比下降2.7%，扣除公司間抵銷后的有機(jī)收入下降3.2%。
CEO說
布魯克總裁兼首席執(zhí)行官 Frank H. Laukien評論道：“布魯克在第三季度和今年迄今的CER收入再次實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的同比增長，并且有機(jī)收入增長高于市場水平。這證明了我們的項目加速轉(zhuǎn)型，以及我們推動戰(zhàn)略收購改進(jìn)的卓越運(yùn)營流程。我們在第三季度實(shí)現(xiàn)了連續(xù)的營業(yè)利潤率改善，我們預(yù)計第四季度的利潤率將進(jìn)一步連續(xù)改善，同時CER收入也將實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的增長。”
他繼續(xù)說道：“盡管生物制藥和中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇延遲，但我們差異化的后基因組學(xué)、多組學(xué)、清潔技術(shù)、半導(dǎo)體和診斷解決方案的訂單正在逐步改善，第三季度BSI有機(jī)訂單同比增長中上個位數(shù)。然而，新興的生物制藥和中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將不再有利于我們的2024財年，因此我們下調(diào)了2024財年的預(yù)期。整合和改進(jìn)我們的戰(zhàn)略收購正在取得良好進(jìn)展，并將進(jìn)一步加速布魯克的卓越轉(zhuǎn)型。我們有信心在2025年實(shí)現(xiàn)高于市場的有機(jī)收入增長和大幅利潤率增長。”
島津
財務(wù)表現(xiàn)
島津制作所2024年4至9月期的合并財報，報告期內(nèi)銷售額同比增長5%，達(dá)到2512.47億日元(約合16.49億美元)，實(shí)現(xiàn)連續(xù)四年銷售額創(chuàng)新高。然而，營業(yè)利潤同比下降7%至302.21億日元(約合1.98億美元)，凈利潤同比下降20%，降至213.16億日元 (約合1.40億美元)。主要原因在于主力計測儀器在中國的銷售表現(xiàn)低迷，同時研發(fā)費(fèi)用和人力成本增加。此外，9月底的日元升值造成了24億日元的匯兌損失。
地區(qū)及業(yè)務(wù)部分情況
2024財年上半年的業(yè)績顯示，日本市場仍是島津的核心戰(zhàn)場，實(shí)現(xiàn)了8.6%的同比增長，營收達(dá)到1034億日元（約合6.73億美元），占全球市場的41.2%。中國市場的銷售額同比下降10%，市場占比也減少3.2%。而關(guān)于中國市場，山本靖則社長指出：“中國的醫(yī)藥市場正處于低迷狀態(tài)，因此短期內(nèi)需求復(fù)蘇的可能性較小。”島津在中國市場的訂單在2023財年第四季度觸底，隨后呈現(xiàn)復(fù)蘇趨勢。島津預(yù)計從2024財年第三季度起，訂單量將實(shí)現(xiàn)同比增長。
分析計測業(yè)務(wù)收入占總營收的64%，為1606億日元(約合10.54億美元)，其次是醫(yī)療儀器，占比14%為340億日元(約2.23億美元)。各業(yè)務(wù)部門增速放緩，主要由于俄烏戰(zhàn)爭及中東沖突等地緣政治風(fēng)險，全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)面臨不確定性。此外，日元的貶值、中國經(jīng)濟(jì)的放緩，以及通貨膨脹導(dǎo)致的成本上升，也是影響增速的重要因素。
2025財年的展望
島津制作所上調(diào)了2025年3月期全年銷售額預(yù)測，從原本的5250億日元（同比增3%）提升至5400億日元（同比增5.5%）。得益于液相色譜（LC）與質(zhì)譜分析系統(tǒng)（MS）等重點(diǎn)產(chǎn)品的推廣，以及包括印度在內(nèi)的新興市場需求的增長，預(yù)計將對業(yè)績形成有力支撐。凈利潤則維持原先的預(yù)測不變，預(yù)計同比增長2%至580億日元。
瑞孚迪
Revvity（瑞孚迪）是珀金埃爾默（PE）剝離了應(yīng)用、食品和企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)，剩余的高增長型生命科學(xué)與診斷業(yè)務(wù)成為全新公司。
財務(wù)表現(xiàn)
總營收：調(diào)整后總收入為6.84億美元，有機(jī)收入增長2%。
利潤率：調(diào)整后的營業(yè)利潤率為28.3%，較2023年第三季度顯著上升，比預(yù)期高出約30個基點(diǎn)。
現(xiàn)金流：本季度產(chǎn)生1.35億美元自由現(xiàn)金流，今年迄今為止自由現(xiàn)金流與調(diào)整后凈收入的轉(zhuǎn)換率為100%。
業(yè)務(wù)板塊詳情
生命科學(xué)板塊
試劑業(yè)務(wù)中個位數(shù)增長，符合預(yù)期。
儀器業(yè)務(wù)收入同比下降低二位數(shù)，受中國市場影響較大，客戶因等待刺激資金延遲購買資本設(shè)備。
Signals軟件業(yè)務(wù)下降中個位數(shù)，因面臨續(xù)約時間相關(guān)的不利因素，但預(yù)計第四季度表現(xiàn)強(qiáng)勁，全年有機(jī)增長仍有望保持低雙位數(shù)。
診斷板塊
免疫診斷業(yè)務(wù)本季度有機(jī)增長中個位數(shù)，符合預(yù)期，全年各地區(qū)有望保持高單位數(shù)到低雙位數(shù)增長。
生殖健康業(yè)務(wù)本季度有機(jī)增長高個位數(shù)，新生兒篩查業(yè)務(wù)全球增長低雙位數(shù)，中國業(yè)務(wù)增長是高個位數(shù)。龍年對新生兒篩查業(yè)務(wù)有幫助，預(yù)計蛇年公司的生殖健康業(yè)務(wù)仍會處于積極趨勢。因為預(yù)計中國出生人口會繼續(xù)逐漸增加，雖然不會回到上次龍年的水平，但在政策引導(dǎo)下會整體向好。
應(yīng)用基因組學(xué)業(yè)務(wù)本季度下降低個位數(shù)，但較之前持續(xù)兩位數(shù)下降已有改善，預(yù)計第四季度同比表現(xiàn)將再次改善。
對中國業(yè)務(wù)的關(guān)切
公司CEO Prahlad Sing在問答當(dāng)中直面回答了投資者的問題，尤其是與中國相關(guān)的問題。在一開始，CEO就給出了他的態(tài)度。他說，在最近訪問中國期間（一周時間），與團(tuán)隊、客戶和關(guān)鍵政府合作伙伴進(jìn)行了會面，并為太倉Revvity創(chuàng)新中心揭幕。他表示“從我們的角度，中國的整體環(huán)境仍然積極動態(tài)。訪問后，我對我們在中國業(yè)務(wù)的未來感到樂觀”，對中國業(yè)務(wù)的未來充滿信心，盡管存在地緣政治因素，但相信政府近期采取的措施將改善行業(yè)市場環(huán)境。
對于2025年，CEO表示“我們將在第四季度財報電話會議上提供指導(dǎo)，需求已經(jīng)開始恢復(fù)，正常化可能在2025年上半年實(shí)現(xiàn)”，體現(xiàn)對中國市場業(yè)務(wù)恢復(fù)的信心和規(guī)劃。
西門子
2024 Q4財報
第四季度訂單量增長10%，收入增長2%；
名義上，訂單增長8%，達(dá)到229億歐元，收入增長1%，達(dá)到208億歐元，訂單出貨比為1.10；
工業(yè)業(yè)務(wù)利潤強(qiáng)勁，達(dá)31億歐元，利潤率為15.5%
凈收入增至21億歐元；
各版塊表現(xiàn)
中國市場的挑戰(zhàn)與重要性
地緣政治與市場需求雙重壓力——面對德國政府的“去風(fēng)險”政策，西門子卻在中國市場采取逆勢而行的策略。Roland Busch在接受Nikkei采訪時表示，盡管德美的對華關(guān)系趨于緊張，西門子將“捍衛(wèi)”其在中國的市場份額。
然而，隨著特朗普的再次當(dāng)選可能進(jìn)一步加劇中美緊張關(guān)系，德企在華市場面臨的風(fēng)險也愈發(fā)復(fù)雜。盡管如此，Busch認(rèn)為，西門子不能因為地緣政治的變動而失去對這一重要市場的控制，必須維持一定規(guī)模的業(yè)務(wù)，以確保其市場領(lǐng)先地位。
中國市場的業(yè)績與本土化策略——2024財年，西門子在中國的收入和訂單雙雙下降，中國市場的訂單減少8%，收入減少4%。雖然受到整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境和地緣政治影響，西門子在中國依然注重提升其業(yè)務(wù)本土化程度，加大對本土研發(fā)的投入，以期通過創(chuàng)新來抵御不確定性。中國作為西門子的關(guān)鍵市場，未來的本土化戰(zhàn)略將成為穩(wěn)定收入的關(guān)鍵。
羅克韋爾
財務(wù)表現(xiàn)
羅克韋爾自動化的Q4總銷售額僅20.36億美元，同比暴跌21%，而調(diào)整后每股收益（EPS）更是下跌32%至2.47美元。公司將主要原因歸結(jié)為“銷售量下降”。但值得注意的是，雖然銷量減少，公司的部門利潤率并未全盤崩潰：總部門運(yùn)營利潤率從去年同期的22.3%小幅下滑至20.1%，反映出公司在降本增效方面的一些成效。
從全年表現(xiàn)看，羅克韋爾自動化的情況同樣不容樂觀。2024財年全年收入總計82.64億美元，同比減少9%，調(diào)整后EPS從上年的12.12美元下滑至9.71美元，跌幅達(dá)到20%。尤其值得注意的是，公司自由現(xiàn)金流從12.14億美元大幅減少至6.39億美元，同比降幅高達(dá)47%，表明盈利能力顯著收窄。
核心業(yè)務(wù)表現(xiàn)
智能設(shè)備
智能設(shè)備部門在第四季度銷售額下跌19%至9.46億美元，全年下降幅度為7%。公司指出，銷售下滑疊加產(chǎn)品組合的變化，導(dǎo)致部門利潤率下滑，盡管有一些成本削減措施，但仍難扭轉(zhuǎn)頹勢。
軟件與控制
軟件與控制部門的情況更為嚴(yán)峻。全年銷售額下滑24%，第四季度更是出現(xiàn)了39%的“深坑”。該部門的運(yùn)營利潤率從去年同期的33%下降至22.3%，核心原因是需求低迷和銷售結(jié)構(gòu)的惡化。
生命周期服務(wù)
相較之下，生命周期服務(wù)成為唯一的“亮點(diǎn)”。盡管整體公司業(yè)績承壓，但該部門第四季度收入逆勢增長3%，全年增長10%。生命周期服務(wù)的利潤率也從去年同期的8.4%提高至17.4%，主要得益于項目執(zhí)行質(zhì)量的提升和Sensia業(yè)務(wù)的持續(xù)改進(jìn)。
2025財年的展望
面對當(dāng)前市場環(huán)境的高度不確定性，羅克韋爾自動化對于2025財年的預(yù)期顯得較為謹(jǐn)慎。公司預(yù)計全年銷售增長將在-4%至2%之間，調(diào)整后每股收益目標(biāo)為8.60至9.80美元。這一目標(biāo)明顯低于投資者此前的預(yù)期，意味著公司在未來一年或?qū)⒗^續(xù)面臨市場需求和利潤增長的雙重壓力。
公司CEO布雷克·莫瑞特（Blake Moret）表示，“訂單量低于預(yù)期反映出終端市場的持續(xù)疲軟，雖然我們在數(shù)字服務(wù)和生命周期服務(wù)方面取得了一定的增長，但整體環(huán)境仍然充滿挑戰(zhàn)。”他補(bǔ)充道，Rockwell將在2025年繼續(xù)專注于高增長領(lǐng)域和結(jié)構(gòu)性成本優(yōu)化，以提升公司韌性。
顯然，羅克韋爾自動化的2024財年充滿了挑戰(zhàn)，特別是在核心市場需求放緩的背景下。雖然部分業(yè)務(wù)領(lǐng)域表現(xiàn)亮眼，但整體營收和利潤的承壓趨勢不容忽視。
施耐德
財務(wù)表現(xiàn)
施耐德電氣在2024年第三季度中表現(xiàn)尤為出色，其收入達(dá)到93億歐元，實(shí)現(xiàn)了8%的有機(jī)增長，創(chuàng)下歷史新高。公司同時確認(rèn)了全年有機(jī)收入增長6%至8%的目標(biāo)，并預(yù)計調(diào)整后息稅折舊攤銷前利潤率（EBITA）將擴(kuò)展60至80個基點(diǎn)。
這一強(qiáng)勁表現(xiàn)主要受到能源管理業(yè)務(wù)的推動，特別是在數(shù)據(jù)中心和電氣化領(lǐng)域的持續(xù)需求增長。此外，盡管工業(yè)自動化業(yè)務(wù)面臨挑戰(zhàn)，但中國市場顯示出復(fù)蘇的早期跡象，為公司提供了額外的增長動力。
按地區(qū)劃分的趨勢
北美（占2024Q3收入的38%）在第三季度有機(jī)增長+15.1%。能源管理有機(jī)增長+18.3%。工業(yè)自動化有機(jī)下降-4.9%。
西歐（占2024Q3收入的22%）在第三季度有機(jī)增長+0.3%。能源管理有機(jī)增長+5.6%工業(yè)自動化有機(jī)下降-15.6%。
亞太地區(qū)（占2024Q3收入的27%）在第三季度有機(jī)增長+2.0%。
能源管理有機(jī)增長+4.9%。印度在建筑、基礎(chǔ)設(shè)施和數(shù)據(jù)中心終端市場繼續(xù)實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁的兩位數(shù)增長，包括最近推出的Lauritz Knudsen品牌在客戶中的強(qiáng)大吸引力。中國下降了中個位數(shù)，主要與宏觀經(jīng)濟(jì)疲軟影響建筑市場有關(guān)，而數(shù)據(jù)中心市場的銷售額增長良好，發(fā)電繼續(xù)保持積極勢頭。澳大利亞實(shí)現(xiàn)了低個位數(shù)增長，數(shù)據(jù)中心終端市場增長良好，而住宅建筑增長大致持平。該地區(qū)其他地區(qū)的表現(xiàn)強(qiáng)勁，與數(shù)據(jù)中心和工業(yè)項目相關(guān)的總銷售額實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的增長，其中韓國、印度尼西亞和新加坡都為增長做出了巨大貢獻(xiàn)。
在工業(yè)自動化領(lǐng)域，有機(jī)收縮-7.6%，中國總體持平，在離散自動化市場實(shí)現(xiàn)了略微積極的增長，其中一些特定產(chǎn)品已經(jīng)恢復(fù)增長。韓國實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的增長，這得益于AVEVA 的強(qiáng)勁表現(xiàn)。澳大利亞在強(qiáng)勁的兩位數(shù)比較基數(shù)下滑。日本市場表現(xiàn)不佳，原因是與OEM需求相關(guān)的離散自動化持續(xù)疲軟，包括出口到中國的客戶。
小編有話說
即便海外儀器儀表巨頭的整體抗風(fēng)險能力更高一些，但在整體需求不振、不確定性大大增加的2024年，他們的中國市場業(yè)績表現(xiàn)無疑也是受到了更多變量因素的影響。業(yè)績增長或許無法一直持續(xù)，市場變化和洗牌卻會始終發(fā)生，我們也對此保持洞察，或許可以從明年的跨國儀器儀表巨頭的中國業(yè)績中看到不一樣的風(fēng)景。
